Movimento do $GLD - apenas um reflexo, ou algo mais?

Observando o $GLD subir hoje, atualmente em $368.41, enquanto o $ZARUSD caiu mais 1.56% para $0.0601. É fácil atribuir o movimento do ouro à fraqueza da moeda, particularmente nos mercados emergentes, e deixar por isso mesmo. A narrativa de 'fuga para a segurança' é bem conhecida, mas não consigo afastar a sensação de que algo mais fundamental pode estar se formando por baixo da superfície. Parece mais do que apenas uma típica proteção cambial hoje.

Estou pensando demais, ou alguém mais está vendo sinais de que isso não é apenas sobre o desenrolar do carry trade? Conteste se você acha que estou errado.