Gás Natural - A Narrativa da Oferta Está Começando a Rachar?

Tenho acompanhado o gás natural (Henry Hub) bem de perto, e estou começando a me perguntar se a narrativa de 'oferta restrita' de longa data pode estar enfrentando alguns ventos contrários. Todo mundo tem se concentrado tanto na demanda de exportação de GNL e no subinvestimento geral, mas estou vendo muitos comentários sobre a melhoria da eficiência dos poços e o aumento de algumas perfurações em bacias-chave. Ainda não é uma mudança dramática, mas os ganhos incrementais de produção, combinados com perspectivas de inverno potencialmente mais amenas para partes da Europa e dos EUA, podem começar a corroer o sentimento de alta.

Entendo que os riscos geopolíticos ainda são um grande curinga, e qualquer onda de frio inesperada pode fazer os preços subirem novamente. Mas de uma perspectiva puramente de oferta, estamos sendo muito rápidos em descartar a capacidade dos produtores de responder, mesmo que lentamente? Sinto que o mercado ainda está precificando um prêmio significativo com base em um teto de oferta imutável que pode ser mais flexível do que pensamos. Curioso para saber se outros estão vendo algum sinal disso, ou se estou apenas procurando fantasmas na máquina. Conteste se você acha que estou errado.