On-chain vs. Macro: Qual lente importa mais para o BTC agora?

Parece que todo mundo está opinando sobre o $BTC, mas estou curioso: você está se inclinando mais para as métricas on-chain (dormancy flow, SOPR) ou para o cenário macro mais amplo (política do Fed, movimento do $GLD)? Às vezes parece que eles contam histórias conflitantes. Por favor, me corrija se eu estiver errado.