Métricas on-chain e a atual ação do preço do $BTC

Tenho analisado muitos dados on-chain para o $BTC ultimamente, e embora seja fascinante ver os fluxos de capital e o comportamento dos detentores de longo prazo, estou cada vez mais cauteloso em depender demais deles para a ação do preço de curto a médio prazo. Parece que estamos em uma fase em que os drivers macro estão simplesmente superando muito do que o cenário on-chain sugere. O dinheiro institucional que entra no espaço parece estar se movendo em uma cadência diferente do que os sinais históricos on-chain implicariam. Vimos períodos em que a atividade subjacente da rede indicava força, mas o preço permaneceu em um intervalo ou até caiu, apenas para depois disparar com notícias externas ou mudanças no sentimento mais amplo do mercado. Por outro lado, períodos do que poderia parecer fraqueza on-chain nem sempre se traduziram diretamente em grandes liquidações, especialmente com a demanda por ETF atuando como uma oferta consistente.

Isso me faz pensar se o poder preditivo de algumas dessas métricas está diminuindo à medida que o $BTC amadurece e se integra mais com as finanças tradicionais. Não estamos vendo o mesmo tipo de reações impulsivas do varejo tanto, e os players institucionais parecem estar operando com um horizonte de tempo mais longo e diferentes conjuntos de catalisadores. Por exemplo, enquanto alguns podem apontar para uma métrica on-chain X sugerindo acumulação, o mercado mais amplo ainda está digerindo coisas como os últimos comentários do Fed ou mudanças no $USDTHB em 33.63, ou a ligeira alta do $ZARUSD. Não é tão isolado como era antes.

Estou perdendo alguma coisa aqui? Quanto peso vocês estão dando aos sinais on-chain versus a pura ação do preço e o macro atualmente? Contestem isso se estiverem vendo algo diferente.