Métricas on-chain vs. Visão Macro para BTC

Tenho analisado os dados on-chain para $BTC ultimamente, e embora mostre alguns padrões interessantes de acumulação, particularmente de carteiras menores, estou achando cada vez mais difícil conciliar com o cenário macro mais amplo. Estamos vendo instrumentos como $COMP caindo quase 8,55% hoje e $AAVE caindo quase 2% (negociando em torno de 88,2), indicando um claro sentimento de aversão ao risco no espaço cripto em geral. O quanto o on-chain pode realmente divergir do ambiente geral do mercado e do desempenho dos ativos tradicionais?

Estou começando a pensar que focar apenas no on-chain sem uma robusta visão macro é uma receita para ser "picado". Parece que muitos estão perdendo a floresta por causa das árvores, ou talvez atribuindo muito poder preditivo à dinâmica interna da rede quando forças externas estão claramente dominando a ação do preço. Discorde se não concordar, curioso para ouvir os contra-argumentos.