Reflexões sobre $SLV e a narrativa de 'proteção contra a inflação'

Observando $SLV hoje, subindo para 54.54 e até atingindo 54.69 mais cedo, há obviamente um interesse renovado. A narrativa de proteção contra a inflação é forte, e muito do que ouço gira em torno de uma fuga para ativos tangíveis enquanto os bancos centrais continuam a imprimir e desvalorizar a moeda fiduciária. No papel, faz sentido, mas estou lutando com a consistência.

Historicamente, o desempenho da prata como uma proteção confiável contra a inflação tem sido, na melhor das hipóteses, inconsistente. Vemos esses surtos, depois longos períodos de baixo desempenho. É realmente uma proteção, ou apenas mais uma jogada especulativa de commodity com uma narrativa conveniente anexada quando os ventos macro sopram de uma certa maneira? Parece que muitas vezes confundimos correlação com causalidade nessas situações. Quais são seus pensamentos? Estou perdendo uma peça chave do quebra-cabeça aqui, ou a 'proteção contra a inflação' é simplesmente um bom marketing para um ativo cíclico? Conteste isso.