Sobre $NIKKEI e hedge de iene – estou complicando demais?

Certo, tenho acompanhado o desempenho do $NIKKEI ultimamente e tem sido um monstro, sem dúvida. Minha corretora oferece uma versão com hedge do ETF do índice, o que no papel parece óbvio para eliminar a volatilidade do iene. Entendo a mecânica básica – visa remover as flutuações cambiais do seu retorno.

Mas é aqui que meu cérebro começa a se enrolar: se eu acredito que o iene continuará a enfraquecer em relação ao dólar (e sejamos honestos, esse tem sido o vento predominante por um tempo), então uma posição sem hedge não se beneficiaria dessa jogada cambial, adicionando efetivamente à valorização do $NIKKEI quando convertido de volta para USD? Parece que o hedge assume neutralidade cambial, ou até mesmo um iene se fortalecendo, o que pode não ser o caso. Estou perdendo algo fundamental aqui, ou a opção com hedge é principalmente para aqueles que querem exposição pura a ações, independentemente das decisões de FX?