스테이블코인 대출 프로토콜에서 수익률을 쫓는 것의 함정

DeFi와 스테이블코인의 초기, 특히 2020-2021년경에 대해 많이 생각했습니다. 제가 배운 가장 큰 교훈 중 하나이자 솔직히 상당한 자본을 잃게 한 실수는 다양한 스테이블코인 대출 프로토콜에서 공격적으로 수익률을 추구한 것이었습니다. 당시 $USDT 또는 $USDC와 같은 자산의 이자율은 특히 새롭고 덜 확립된 플랫폼에서 때때로 두 자릿수에 달하기도 했습니다. 매력은 분명했습니다. 즉, 페그된 자산이라고 여겨지는 것에 대한 위험 없는(또는 그렇게 보이는) 수동적 소득이었습니다.

실수는 스테이블코인 대출 자체의 개념에 있었던 것이 아니라, 기본 플랫폼에 대한 실사 부족과 상당한 위험 없이 그러한 수익률을 유지할 수 있는 능력에 대한 과신에 있었습니다. 저는 비교적 알려지지 않은 프로토콜에서 특히 높은 이자율을 쫓아 $USDC의 상당 부분을 그곳으로 옮겼다가 몇 달 후 해킹당했던 것을 기억합니다. 복구는 기껏해야 부분적이었습니다. 이는 스테이블코인에서도 거래상대방 위험, 스마트 계약 위험, 심지어 오라클 위험까지 매우 현실적이라는 것을 깨닫게 했습니다. 그것은 '공짜 돈'이 아니었고, 시장은 항상 위험과 보상의 균형을 맞추는 방법을 찾습니다. 이제 저의 접근 방식은 훨씬 더 보수적이며, 수익률이 예전의 일부에 불과하더라도 감사받고 확립된, 입증된 실적을 가진 프로토콜을 우선시합니다.