스테이블코인 유동성에 대한 생각 - 온/오프램프 병목 현상

최근 핀테크 고객과 대화하던 중 스테이블코인의 온/오프램프에 대한 오래된 문제가 다시 불거졌습니다. 우리는 $USDC 또는 $USDT가 국경 간 결제, 특히 소액 거래나 은행 인프라가 열악한 시장에서 제공할 수 있는 효율성 향상을 모두 보아왔습니다. 기술 자체는 대부분 준비되어 있고, 결제 계층은 견고합니다. 그러나 병목 현상은 거의 항상 법정화폐 전환으로 돌아옵니다.

이는 소규모 핀테크 기업이나 틈새 시장에서 운영하는 기업에게 중요한 규제 장애물뿐만이 아닙니다. 유동성 공급자 자체의 문제이기도 합니다. $USDT로 상당한 거래량을 처리하는 판매자라면, 운영 비용을 위해 이를 법정화폐로 원활하게 전환하는 능력이 놀랍도록 번거롭고, 더 중요하게는 비용이 많이 들 수 있습니다. 스프레드는 마진을 잠식할 수 있으며, 특히 더 큰 금액을 이동할 때 더욱 그렇습니다. 우리는 스테이블코인의 속도 이점이 최적이 아닌 공급자로부터 법정화폐 지급을 위해 24-48시간을 기다리거나, 당일 결제를 위한 엄청난 수수료로 인해 완전히 상쇄되는 상황을 보아왔습니다.

이러한 대화에서 제가 얻은 결론은 스테이블코인 결제의 잠재력은 엄청나지만, 기업을 위한 실제 구현은 여전히 다양하고 효율적인 온/오프램프 파트너 네트워크와의 통합에 달려 있다는 것입니다. 단일하고 지배적인 플레이어에 의존하는 것은 비용과 속도 면에서 모두 실패 지점이 될 수 있습니다. 여기서는 전통 금융에서 프라임 브로커를 다각화하는 것과 거의 비슷하게 다각화가 핵심입니다.