연준의 다음 행보와 $SPCX 하락에 대한 생각
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오늘 $SPCX가 108.37까지 하락하는 것을 보면서, 연준의 향후 입장에 대해 생각하게 되었습니다. 우리는 꽤 일관된 매파적 기조를 보아왔지만, 시장은 한동안 금리 인하를 예상해왔습니다. 최근 고용 데이터와 끈질기게 높은 인플레이션 수치를 보면, 연준은 다음 회의에서 명시적으로 금리를 인상하지 않더라도 '더 오랫동안 높은 금리' 기조를 유지할 가능성이 높다는 것이 제 직감입니다. 금리를 동결하되, 향후 가이던스는 매파적으로 기울 가능성을 65-70% 정도로 봅니다.
대안으로, 경제를 지원하기 위한 보다 비둘기파적인 태도는 현재로서는 가능성이 낮아 보입니다. 연준의 이중 책무와 최근의 괜찮은 경제 지표들을 고려할 때 말이죠. 예상보다 빨리 금리 인하를 시사하는 진정한 비둘기파적 전환은 20-25%에 가깝다고 봅니다. 나머지 5-10%는 예상치 못한 변수, 예를 들어 갑작스럽게 약한 CPI 발표나 연준의 손을 강제하는 지정학적 사건에 대한 것입니다. 하지만 지금으로서는 그런 징후는 보이지 않습니다. 연준이 피벗 신호를 자신 있게 보내기 전에 더 많은 데이터가 필요한 대기 상태에 있고, 시장은 그 신호를 간절히 기다리고 있는 것 같습니다.
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