다음 주 CPI 및 연준에 대한 생각

다음 주 CPI 발표와 FOMC 회의를 앞두고 시장이 어떻게 포지셔닝하고 있는지 감을 잡기 시작했습니다. 저는 핵심 CPI가 예상보다 약간 높게 나올 것이라고 생각합니다. 아마도 서비스 인플레이션이 지속되는 영향으로 월간 0.4% 정도가 될 것 같습니다. 만약 그렇게 된다면, 시장은 연준이 브레이크를 계속 밟으려는 의지를 과소평가하고 있을 가능성이 있습니다. 파월 의장이 더 매파적인 어조를 보일 확률, 즉 '더 오래 높은 금리' 스탠스를 시사하거나 올해 후반에 한 번 더 인상할 가능성을 암시할 확률을 약 60%로 봅니다. 이는 위험 자산에 압력을 가할 수 있으며, 광범위한 지수들이 최근 저점을 다시 테스트하는 것을 보더라도 놀라지 않을 것입니다. 반대로 CPI가 예상보다 낮게 나온다면, 예를 들어 핵심 CPI가 월간 0.2%라면, 안도 랠리가 상당히 강하게 나타나 $RBLX와 같은 종목들이 최근 범위의 상단으로 다시 밀어 올릴 수 있습니다. 하지만 현재 저의 기본 시나리오는 연준에게 가장 쉬운 길은 여전히 신중한 태도를 유지하는 것이며, 이는 인플레이션 지속의 어떤 징후라도 단호하게 대응할 것임을 의미합니다.