연준의 3월 점도표와 금리 인하 딜레마

다가오는 3월 FOMC 회의, 특히 점도표가 어떻게 바뀔지에 대해 많이 생각했습니다. 시장은 올해 많은 금리 인하를 예상하고 있는데, 최근 경제 데이터를 고려하면 다소 낙관적일 수 있습니다. 우리는 더 강한 CPI 수치와 여전히 회복력 있는 노동 시장을 보았습니다.

제 직감으로는 연준이 유연성을 유지하고 인플레이션에 대한 승리를 조기에 선언하지 않기 위해 공격적인 금리 인하 기대에 제동을 걸 가능성이 높습니다. 2024년 말 중간 점도표가 시장의 현재 예상인 3회 이상 인하에 비해 2회 인하, 또는 심지어 1회 인하를 보여줄 확률은 약 65-70%라고 봅니다. 그 이유는 상당히 간단합니다. 연준은 지속적으로 데이터에 의존해 왔으며, 데이터는 그들에게 서둘러 완화할 강력한 이유를 제공하지 않았습니다. 그들은 두 번째 인플레이션 파동의 위험을 감수하기보다는 신중하게 접근하는 것을 선호할 것입니다. 이는 시장이 재조정됨에 따라 특히 채권 시장에서 확실히 일부 변동성을 야기할 수 있습니다. 주시해야 할 중요한 이벤트가 될 것입니다.