연준의 점도표와 "고금리 장기화"의 숙취

최신 점도표가 발표되었고, 이는 당분간 "고금리 장기화" 내러티브를 사실상 확고히 했습니다. 파월 의장의 이전 발언을 고려하면 완전히 놀랍지는 않지만, 더 빠른 전환을 기대했던 사람들에게는 여전히 찬물 같은 느낌입니다. 시장은 처음에는 어깨를 으쓱했지만, 현실이 서서히 다가오기 시작했습니다. 연초에 모두가 확신했던 금리 인하는 신생아 부모의 숙면보다 더 멀리 있는 것처럼 보입니다.

개인적으로 이것이 의미하는 바는 고금리 환경에서 잘 수행할 수 있거나, 적어도 자본 비용에 지나치게 민감하지 않은 섹터와 기업에 계속해서 중점을 두는 것입니다. 상당한 부채 부담을 가진 성장주는 여전히 면밀히 주시하고 있습니다. 또한 현재 $65.43인 $EEM과 같은 신흥 시장도 주시하고 있습니다. 국내 긴축이 때때로 자본을 밀어낼 수 있지만, 달러의 상대적 강세 또는 약세와 개별 신흥국 정책이 미묘한 플레이를 만듭니다. 아직 명확한 '매수' 또는 '매도' 신호는 아니며, '항복 또는 놀라운 차이를 면밀히 주시'하는 유형의 상황입니다. 요즘 거시 경제 데이터로 두더지 잡기 게임을 하는 것 같은 기분이 드는 사람이 또 있나요?