호주 CPI와 RBA의 계속되는 골칫거리

4월 호주 CPI가 방금 발표되었는데, RBA가 바라던 둔화는 확실히 아니었습니다. 연간 CPI가 예상치 3.4%를 넘어 3.6%를 기록하면서 불록 총재와 그녀의 팀에게는 정말 골칫거리가 될 것입니다. 그들은 인플레이션을 낮추면서도 과도하게 긴축하지 않으려는 줄타기를 해왔는데, 이 데이터는 그들의 일을 더 어렵게 만들고 있습니다. 이는 금리 인하 기대치를 더욱 멀리 밀어내고, 심지어 또 다른 인상에 대한 속삭임을 다시 불러올 수도 있지만, 이전 조치들의 지연 효과를 고려할 때 지금 시점에서는 다소 과장된 이야기라고 생각합니다.

통화 관점에서 볼 때, 이것이 단기적으로 $AUDUSD에 어떤 의미인지 명확합니다. 즉, 더 오랫동안 높은 금리 유지 기대감에 따른 강세 모멘텀입니다. 시장은 그 수익률 차이를 좋아하죠, 안 그런가요? 이것이 교차 통화쌍에 어떤 파급 효과를 미치는지 지켜보고 있습니다. 예를 들어 $AUDNZD를 생각해 보면, RBNZ는 비슷하지만 약간 더 매파적인 상황에 처해 있다고 볼 수 있습니다. 이 상황이 더 넓은 APAC 블록에서 어떻게 전개되는지, 그리고 다른 금리 민감 통화쌍에 어떤 전염 효과가 나타나는지 확실히 주시하고 있습니다. 다른 모든 상황을 고려할 때 $ZARJPY가 9.918에서 놀랍도록 잘 버티고 있다고 여전히 생각합니다.