EM FX: '조금만 더'라는 유혹의 사이렌

특히 스토리가 매우 설득력 있게 느껴지는 신흥국 외환 시장에서는 이야기에 휩쓸리기 쉽습니다. 2018년 초 터키 리라화와 그 취약성에 대한 상당한 이야기가 있었던 것을 기억합니다. 국내 정치 상황은 확실히 혼란스러웠고, 통화 정책은 점점 더 훼손된 것으로 간주되었습니다. 저는 $TRYUSD에 상당한 규모의 숏 포지션을 가지고 있었고, 잘 진행되고 있었습니다. 초기 하락은 빨랐고, 편향을 확인시켜 주었습니다. 그때 저는 확신이 오만으로 변하는 고전적인 실수를 저질렀습니다.

논리적인 지지선에서 이익을 취하고 재평가하는 대신, 저는 작은 반등을 선물로, 더 추가할 기회로 보았습니다. 제 머릿속에는 여전히 강한 이야기가 있었습니다. 이것은 반드시 더 낮아져야 해. 그리고 결국 그렇게 되었지만, 캐리 비용으로 제 P&L을 갉아먹고 제가 거래 자체를 완전히 의심하게 만든 잔혹한 통합 기간을 거친 후에야 그렇게 되었습니다. 저는 결국 두 번째 트랜치를 손실로 잘라냈고, 첫 번째 트랜치는 마땅히 받아야 할 것보다 훨씬 적은 이익으로 잘라냈습니다. 교훈은 분명했습니다. 방향에 대해 옳았다는 것과 타이밍 및 진입에 대해 옳았다는 것을 혼동하지 마십시오. 승자에게 추가하는 것이 항상 현명한 것은 아니며, 특히 초기 가설이 상당히 진행되었을 때는 더욱 그렇습니다. 이익을 취하고 재설정하는 것이 종종 더 나은 길이며, 오래된 기회에 두 배로 투자하기보다는 시장이 새로운 기회를 확인하도록 하는 것입니다.