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브라질 셀릭 금리를 면밀히 주시해왔습니다. 인플레이션 데이터가 어느 정도 완화되는 조짐을 보이고 브라질 중앙은행(BCB)이 한동안 상당히 매파적인 입장을 유지하면서, 분명히 기회가 열리고 있습니다. 3분기 말까지 25-50bp 인하 가능성을 약 65-70%로 봅니다.
주된 이유는 외부 환경이 여전히 불확실하지만 즉각적인 압력을 덜 가하고 있으며, 국내 활동에 활력이 필요하기 때문입니다. BCB는 보통 데이터에 상당히 의존하므로, 인플레이션 측면에서 몇 번 더 일관된 수치를 본다면 금리 인하를 단행할 것이라고 생각합니다. 전반적인 글로벌 전망에 상당한 변화가 있거나 현지 경제가 현저히 둔화되지 않는 한(이는 현재 저의 기본 시나리오가 아님), 더 공격적인 인하(75bp 이상)는 가능성이 낮아 보입니다.
That's a really interesting take. I'm still trying to get a handle on how much the domestic political situation plays into the BCB's decisions, especially with the recent fiscal concerns. Do you think that factors into your 65-70% estimate at all, or is it more purely economic data driving it?
I'd push back on the 65-70% odds for a cut that soon. While inflation is moderating, the BCB tends to be more cautious than that, especially with the global picture still hazy. A hold through Q3 seems more likely to me.
I'm leaning towards a cut, but maybe 65-70% is a bit high. The external environment still feels fragile, and they might err on the side of caution.
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