EM FX: 수동적 관리 vs. 능동적 관리의 사례

최근 신흥시장 FX에 대해 많은 생각을 했습니다. 끊임없는 변동성, 지정학적 요인, 급격한 변화를 보면 능동적 관리가 거의 필수적인 것처럼 보입니다. 하지만 장기적인 실적을 보면, 그 '능동적 알파'의 상당 부분이 수수료 이후에는 사라지는 것 같습니다. 신흥시장 FX의 복잡성이 잘 구성된 수동적 바스켓을 꾸준히 능가할 만큼 정말 독특한 것일까요, 아니면 통제에 대한 환상을 위해 매니저들에게 돈을 지불하며 헛수고를 하는 것일까요? 정보의 확산과 시장의 긴축은 과거와 같은 우위가 더 이상 존재하지 않는다는 것을 의미할 수도 있습니다. 예를 들어, 특정 지역 통화에서 보았던 것과 같은 다음 큰 움직임을 예측하려는 시도는 모든 고수준 분석에도 불구하고 종종 동전 던지기처럼 느껴집니다. 이에 대해 진심으로 반박 의견을 듣고 싶습니다. 제가 놓치고 있는 것이 무엇일까요?