연준의 이중 책무 줄타기와 섹터 플레이

연준의 이중 책무가 위태로운 상황이라는 것이 점점 더 분명해지고 있습니다. 인플레이션은 지속되고 있지만, 특히 최근 NFP 발표에서 일부 완화 조짐이 보이면서 노동 시장이 공격적인 금리 인상을 감당할 만큼 뜨거운 경제를 시사하지는 않습니다. 이는 정책 결정에 어려운 시나리오를 만듭니다. 현재 제 관심 목록은 높은 금리를 견딜 수 있거나 비탄력적인 수요를 가진 섹터에 크게 치우쳐 있습니다. 예를 들어, 산업재와 특정 헬스케어 종목들은 투기적 성장주보다 더 잘 버티고 있습니다. 원자재 측면에서는 유가가 흥미롭습니다. $USO가 127 부근에 머물고 있음에도 불구하고, 공급 충격이나 추가적인 지정학적 긴장 고조가 유가를 더 높일 수 있는지 주시하고 있습니다. 이는 인플레이션 서사에 다시 영향을 미치고 연준의 손을 더욱 강하게 만들 수 있기 때문입니다. 쉬운 돈의 시대에 보았던 것처럼 위험 자산에서 모멘텀을 쫓는 것이 아니라, 확실히 품질과 방어적인 플레이가 필요한 시기입니다.