강세장 없이 장기적인 수익률 파밍의 실제 생존 가능성

현재 DeFi 수익률 파밍 모델의 지속 가능성에 대해 많이 생각하고 있습니다. 특히 암호화폐 시장 전체가 완전한 포물선 모드가 아닌 지금 말이죠. 우리가 보았던 많은 놀라운 APY는 순수한 프로토콜 효율성이나 파밍된 토큰에 대한 수요를 유도하는 진정한 유틸리티보다는 주로 기초 자산의 가치 상승에 의해 지탱되었던 것 같습니다. 음악이 멈추거나 심지어 느려지면, 비영구적 손실은 훨씬 덜 일시적으로 보이기 시작합니다.

우리는 실제 사용 사례(또는 최소한 지속적인 유기적 수요)를 가진 가장 강력하고 진정으로 통합된 프로토콜만이 경쟁력 있고 지속 가능한 수익률을 제공할 수 있는 미래를 보고 있는 걸까요? 아니면 기초 토큰 경제학에 관계없이 항상 다음 고APY 파밍을 쫓는 것이 기대치일까요? $USDX가 25.505이고 전반적인 거시 경제 상황이 더 이상 '위험 선호'를 외치지 않을 때 현재의 수익률 구조가 매력적으로 유지될 수 있는 길을 누가 보고 있는지 진심으로 궁금합니다. 제가 중요한 것을 놓치고 있다고 생각하시면 반박해 주세요.