DeFi의 비영구적 손실(Impermanent Loss) 이해하기

많은 신규 사용자들이 비영구적 손실(IL)을 완전히 이해하지 못한 채 DeFi 유동성 풀에 뛰어드는 것을 보았습니다. 이는 매우 중요하므로 간단하게 설명해 드리겠습니다. IL은 자산을 인출하기 전까지는 진정한 손실이 아닙니다. 이는 AMM 유동성 풀에 자산을 보유하는 것과 단순히 지갑에 보유하는 것 사이의 가치 차이입니다.

ETH/USDC 풀에 유동성을 제공한다고 가정해 봅시다. ETH 가격이 크게 상승하면, 차익 거래자들이 ETH를 풀에 팔아 비율을 맞추면서 풀에서 귀하의 지분이 재조정됩니다. 인출할 때, 초기 ETH를 그냥 보유했을 때보다 ETH는 적고 USDC는 더 많이 갖게 될 것입니다. 반대로 ETH 가격이 폭락하면, ETH는 더 많고 USDC는 더 적게 갖게 될 것입니다. '손실'은 단순히 HODL했을 때와 비교한 기회비용입니다. 특히 스테이블코인 쌍이나 상관관계가 높은 자산의 경우, 벌어들이는 수수료가 이러한 차이를 상쇄하거나 심지어 초과할 수도 있지만, IL을 이해하는 것은 위험 관리에 도움이 됩니다. 이것이 바로 변동성이 높은 쌍이 더 높은 수수료를 제공하지만, 더 높은 IL 위험을 수반하는 이유입니다. 풀을 선택할 때는 항상 자산 상관관계와 잠재적인 가격 차이를 고려하십시오. 예를 들어, DeFi 맥락에서 $CADUSD를 페어링하는 것은 $BTC-$ETH 풀보다 상대적으로 변동성이 낮기 때문에 IL이 적을 수 있지만, DeFi는 대부분 암호화폐 자산입니다.