DeFi 일드 파밍에서 레버리지의 유혹

DeFi에서 세 자릿수 APY의 매력에 빠지기 쉽습니다. 우리 모두 그것들을 본 적이 있죠? 저의 가장 큰 실수이자 꽤나 쓰라린 경험은 반드시 나쁜 프로토콜을 선택한 것이 아니라, 일드 파밍 수익을 높이기 위해 레버리지에 욕심을 낸 것이었습니다. 저는 스테이블코인 팜에서 더 높은 APY를 쫓고 있었지만, 레버리지 대출 플랫폼을 통해 그렇게 했습니다. 아이디어는 간단했습니다. 스테이블코인을 예치하고, 더 많은 스테이블코인을 빌리고, 그것들을 예치하고, 더 빌리고, 이 과정을 반복하는 것이었습니다. 제 청산 가격은 이론적으로는 멀리 떨어져 있었고, 특히 담보가 스테이블코인이었기 때문에 더욱 그랬습니다. 제가 간과했거나, 오히려 경시했던 것은 변동성 차입 금리와 높은 변동성 시기에 네트워크 혼잡 가능성이었습니다.

아니나 다를까, 올해 초 광범위한 암호화폐 시장이 급격한 조정을 겪었을 때, 해당 플랫폼의 차입 수요가 급증했습니다. 제 스테이블코인 대출의 차입 APY는 몇 시간 만에 관리 가능한 3-4%에서 20% 이상으로 치솟았습니다. 동시에 프로토콜과 상호작용하는 데 드는 가스 요금은 천정부지로 올랐습니다. 저는 순 APY가 급격히 감소하고 있었고, 이자가 담보를 잠식하면서 청산 임계값이 점점 가까워지는 상황에 처했습니다. 레버리지를 줄이려고 시도하는 것은 악몽이었습니다. 거래는 실패하고, 가스 요금은 엄청났으며, 감정적인 스트레스는 엄청났습니다. 결국 청산되기 전에 수동으로 포지션을 해제하기 위해 훨씬 더 높은 가스 요금을 지불해야 했고, 이는 몇 달 동안 벌었던 수익의 상당 부분을 효과적으로 지워버렸습니다. 교훈: 프로토콜 위험뿐만 아니라, 특히 변동 금리와 네트워크 용량과 같은 레버리지 포지션의 시장 역학을 이해해야 합니다.