DeFi 유동성 풀의 비영구적 손실 이해

자, 여러분, DeFi 수익률을 둘러싼 FUD와 과장된 이야기들을 걷어내고 비영구적 손실(IL)에 대해 이야기해 봅시다. 왜냐하면 이것은 유동성을 제공하는 모든 사람에게 실제적인 요소이기 때문입니다. 자산을 인출하기 전까지는 손실이 아니지만, 개별 토큰을 단순히 보유하는 것과는 다른 결과입니다.

요점은 이렇습니다. 예를 들어 $AAVE/ETH 풀에 유동성을 제공할 때, 특정 비율로 두 자산을 예치합니다. 풀은 가격 변동에 따라 차익 거래를 통해 그 비율을 유지하기 위해 지속적으로 재조정됩니다. 만약 $AAVE가 ETH에 비해 상승하면, 차익 거래자들은 ETH로 풀에서 $AAVE를 매수하여, 사실상 여러분의 $AAVE 일부를 팔고 더 많은 ETH를 매수하게 됩니다. 반대로 $AAVE가 하락하면, 그들은 ETH를 팔아 $AAVE를 매수할 것입니다. 이러한 재조정은 풀이 균형을 유지하고 수수료를 얻는 방식이지만, 이는 개별적으로 보유했을 때와 비교하여 실적이 저조한 자산을 더 많이, 실적이 좋은 자산을 더 적게 갖게 된다는 것을 의미합니다. 예를 들어, $96.86의 $AAVE가 급락했지만 ETH는 변동이 없다면, 여러분의 풀 포지션은 ETH 일부를 팔아 더 많은 $AAVE를 매수하게 되어, 시작했을 때보다 더 많은 $AAVE와 더 적은 ETH를 갖게 됩니다. 비영구적 손실은 현재 풀에 있는 자산의 가치와 동일한 초기 자산을 단순히 보유했을 때의 가치 간의 차이입니다. 가격이 초기 비율로 돌아가면 IL이 사라지기 때문에 '비영구적'입니다. 하지만 그렇지 않고 인출하면 그 장부상 손실은 실제가 됩니다. 항상 잠재적인 IL을 파밍 수익률과 비교하여 고려하십시오. 가격 변동을 고려할 때 항상 순이익이 되는 것은 아닙니다.