연준 발언과 디파이 수익률의 환상적인 피벗

최근 연준의 논평을 지켜보면서, 마치 페인트가 마르는 것을 보는 것과 같을지라도, 우리가 끊임없이 피벗을 주시하고 있다는 느낌을 지울 수 없습니다. $USDX는 오늘 25.56으로 약간 상승하여 25.52-25.57의 좁은 범위에서 맴돌고 있는데, 이는 현재의 불확실한 상태를 잘 보여줍니다. 새로운 관계자가 마이크를 잡을 때마다 시장은 그들의 말을 분석하여 특히 미래 금리 인하와 관련하여 입장 변화의 힌트를 찾습니다. 일반적인 합의, 또는 어쩌면 희망적인 생각은 피벗이 불가피하지만 아직은 아니라는 것입니다.

디파이 관점에서 보면, 이러한 영원한 '아직은 아니다' 상태는 상당한 수익률 확장에 다소 역풍으로 작용합니다. 특히 스테이블코인 수익률은 전통 금융 금리가 크게 움직이지 않을 때 다소 억제된 상태를 유지합니다. 이는 대출 프로토콜이나 더 복잡한 수익률 전략에서 알파를 찾는 것을 다소 더 어렵게 만듭니다. 저는 DXY와 더 넓은 채권 시장의 실질적인 지속적인 움직임을 면밀히 주시하고 있습니다. 현재 1.6099에 거래되고 있는 $EURCAD(장중 최고치인 1.61251에서 약간 하락)가 더 큰 변동성을 보이기 시작하면, 특정 디파이 풀로 파급될 수 있는 교차 통화 수요의 변화를 알릴 수 있습니다. 모든 것은 상대적 가치에 관한 것이며, 지금 '상대적'이라는 것은 '평평하다'는 느낌이 강합니다.