DeFi의 비영구적 손실 이해하기

DeFi에서 비영구적 손실(IL)에 대해 간략하게 이야기해 봅시다. 특히 자동화된 시장 조성자(AMM)에 유동성을 제공하는 사람들을 위한 것입니다. 수익 농사(yield farming)나 풀에 유동성을 제공하는 것을 고려하고 있다면 이해해야 할 핵심 개념입니다. 본질적으로 IL은 단순히 토큰을 보유하는 것과 유동성 풀에 스테이킹하는 것 사이의 가치 차이입니다. 이는 풀에 있는 토큰의 가격 비율이 처음 예치했을 때와 달라질 때 발생합니다. 예를 들어, $ATOM과 다른 자산을 풀에 제공했는데, $ATOM의 가격이 1.416에서 2.00으로 급등하면, AMM의 차익 거래 메커니즘이 풀의 균형을 재조정합니다. 이는 개별적으로 보유했을 때보다 가치가 하락한 자산을 더 많이, 가치가 상승한 자산을 더 적게 갖게 된다는 것을 의미합니다. 거래 수수료로 인해 총 달러 가치는 초기 투자보다 여전히 높을 수 있지만, 유동성을 제공하지 않고 자산을 보유했을 때보다는 적을 것입니다. 인출하기 전까지는 '실현된' 손실이 아니므로 '비영구적'이지만, 풀 수익을 평가할 때 정량화해야 할 중요한 위험입니다.