천연가스 - 공급 내러티브에 균열이 생기기 시작하는가?

천연가스(Henry Hub)를 꽤 면밀히 지켜보고 있는데, 오랫동안 지속되어 온 '공급 제약' 내러티브가 역풍을 맞고 있는 것은 아닌지 궁금해지기 시작했습니다. 모두가 LNG 수출 수요와 전반적인 투자 부족에만 집중했지만, 저는 유정 효율성 개선과 주요 분지에서 시추가 활발해지고 있다는 이야기가 많이 들립니다. 아직 극적인 변화는 아니지만, 점진적인 생산량 증가와 유럽 및 미국 일부 지역의 잠재적으로 온화한 겨울 전망이 합쳐지면 강세 심리가 약화되기 시작할 수 있습니다.

지정학적 위험이 여전히 주요 변수이고, 예상치 못한 한파가 다시 가격을 올릴 수 있다는 점은 이해합니다. 하지만 순전히 공급 측면에서 볼 때, 생산자들이 비록 느리더라도 대응할 수 있는 능력을 너무 빨리 간과하고 있는 것은 아닐까요? 시장은 우리가 생각하는 것보다 더 유연할 수 있는 불변의 공급 상한선을 기반으로 상당한 프리미엄을 여전히 가격에 반영하고 있는 것 같습니다. 다른 분들도 이런 징후를 보고 계신지, 아니면 제가 헛된 것을 찾고 있는 것인지 궁금합니다. 제가 틀렸다고 생각하시면 반박해 주세요.