Microsoft의 3분기 Azure AI 성장: 가이던스에 대한 생각

Microsoft의 다가오는 3분기 실적 발표, 특히 Azure AI 서비스 성장에 대해 어떤 신호를 보낼지에 대해 많이 생각했습니다. AI 지출이 엄청난 순풍이었다는 것은 비밀이 아니지만, 현재의 하키 스틱 궤적이 얼마나 지속 가능한지, 그리고 시장이 잠재적인 감속을 완전히 가격에 반영하고 있는지, 아니면 반대로 추가 가속을 반영하고 있는지가 문제입니다.

제 생각에는 AI 컴퓨팅 및 서비스에 대한 수요가 여전히 강하지만, 특히 새로운 모델이 출시되고 기업들이 온보딩하면서, Microsoft가 달성한 엄청난 규모로 인해 폭발적인 성장률을 분기마다 유지하기가 더 어려워진다는 것입니다. Microsoft의 Azure AI 성장 가이던스가 여전히 견고하겠지만, 가장 공격적인 이전 예측보다 약간 완화될 가능성이 약 65%라고 생각합니다. 이는 가장 높은 두 자릿수 비율에서 '단지' 매우 강력한 두 자릿수 성장으로의 전환을 의미할 수 있습니다. 이것은 결코 약세가 아니라, 성숙해가는 지수 곡선을 반영하는 것입니다. 시장은 미래 가이던스의 작은 변화에도 과민 반응하는 경향이 있으므로, 이것이 어떻게 구성되는지 주의 깊게 지켜볼 것입니다. AI 부문에서 예상치를 크게 상회하지 못한다면, 발표 직후 약간의 하락이 있더라도 놀랍지 않을 것입니다.