テクノロジー株で「早すぎる正しさ」の代償

2021年後半に保有していた中型テクノロジー株（$XYZ）のポジションについて最近反省しています。その会社は堅実なファンダメンタルズ、力強い成長、そしてニッチ市場で真に破壊的な製品を持っていました。私はマルチバガーになる可能性を見出し、数ヶ月かけてかなりの規模のポジションを築きました。

間違いは分析ではありませんでした。今思えば、会社の長期的な見通しについてはかなり正確でした。間違いはタイミングと、市場センチメントの変化を認めようとしなかったことです。金利が上昇し始め、「イージーマネー」の物語が崩壊し始めると、成長株、特にまだ安定して利益を出していない企業は、徹底的に叩きのめされました。私は利益が消え、次に元本が消えるのを見ました。「市場は間違っている、これは素晴らしい会社だ」と自分に言い聞かせ、一時的な下落だと確信して数回ナンピン買いをしました。最初の損切りはわずかな損失で済んだはずですが、私はそれを動かし続け、最終的には完全に削除しました。なぜなら、ビジネスに対する私の確信が、トレードに対する規律を上回っていたからです。

最終的に、数ヶ月後にようやく降伏したとき、私は大きな損失を被りました。会社の将来について「正しい」ことが、市場のローテーションによる短期的な猛威から身を守ってくれないことを悟ったのです。これは、長期投資にはファンダメンタルズが重要である一方で、より広範なマクロ経済の状況や値動きを無視することは、特に投機的なセクターでは信じられないほど高くつく可能性があるという教訓を再確認させました。どれほど会社を愛していても、最初の参入と撤退のパラメーターに関する規律は最も重要です。