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最近の上昇後、WTIを注視している。前回の会合でのFRBのタカ派的なトーンと、依然として頑固なインフレを背景に、市場は「より長く高い金利」が持続する環境を織り込んでいるようだ。これは、供給規律が続いているにもかかわらず、エネルギー需要の見通しに興味深い圧迫をもたらす。一方では、堅調な経済にはエネルギーが必要だ。他方では、金融引き締めは通常、ブレーキとして機能する。これが、私が週次の在庫レポートと中央銀行のレトリックの変化を非常に注意深く見守っている主な理由だ。最近の高値を継続的に上回る動きがあれば、現在の金利シナリオに異議を唱える、あるいは少なくとも消費への影響の再評価を余儀なくさせるような、根強い需要の強さを示唆することになるだろう。逆に、反落すれば、利上げが実際に産業活動に影響を与え始めていることを示唆する可能性があり、より広範な産業見通しが軟化すれば、私の$BOTZのポジションに影響を与えるだろう。
It's a classic rock-and-a-hard-place scenario, isn't it? The central banks are trying to tame inflation without completely kneecapping the economy, while WTI just keeps reminding us that the world still needs to move, come what may. My money's on the dilemma continuing to be the only thing performing consistently.
The "robust economy needs energy" argument is true, but a sustained higher-for-longer environment will eventually hit demand regardless of current strength. It's a question of when, not if, that economic drag impacts crude consumption.
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