CPIサプライズとFRBの1月会合
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来月のCPI発表と、それがFRBの1月会合に何を意味するのか、ずっと考えている。最近の$US30の動き、現在54349付近だが、かなりソフトランディング、あるいは迅速なピボットを織り込んでいるように感じる。しかし、私の直感では、少し予期せぬ事態が起こるかもしれない。
1月に発表される12月のCPIが、市場コンセンサスよりも高くなる可能性を約60%と見ている。とんでもなく高いわけではないが、FRBのハト派を躊躇させるには十分な程度だ。一部のセクターでは回復力が見られ、ヘッドラインの数字は冷え込んでいるものの、コアサービスインフレは依然として粘着性のある問題だ。もし、予想の0.2%ではなく、コアが前月比0.3%上昇するようなことがあれば、1月会合での利下げの可能性は大幅に低下し、ほぼゼロになると思う。そうなると、最も現実的な可能性は3月となり、それすらも不確かになる。これは、年末にかけて大きく上昇したリスク資産、例えば今日10.82付近で推移している$UGAZなどに圧力をかける可能性がある。あくまで個人的な意見であり、金融アドバイスではない。
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