FRBの次の動きと$SPCXの下落に関する考察
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今日の$SPCXの動きを見て、108.37まで下落したことで、FRBの今後のスタンスについて考えさせられた。一貫してタカ派的な傾向が見られるが、市場はしばらく前から利下げを織り込んでいる。最近の雇用統計と、しつこく高止まりするインフレ率を見ると、FRBは次の会合で明示的に利上げしなくても、「より長く高金利を維持する」というシナリオを維持する可能性が高いというのが私の直感だ。金利を据え置きつつも、フォワードガイダンスはタカ派寄りの確率を65-70%と見ている。
経済を支援するためのよりハト派的なトーンという代替案は、彼らの二重責務と最近の良好な経済指標の連続を考えると、現時点では可能性が低いように思える。予想よりも早く利下げを示唆するような、真のハト派への転換は、20-25%に近いと見ている。残りの5-10%は、予期せぬ変化球、例えば、突然の予想外に弱いCPI発表や、彼らを動かすような地政学的な出来事だ。しかし、現時点ではそのような兆候は見ていない。FRBが自信を持って転換をシグナルする前に、より多くのデータが必要な待機状態にあり、市場はそのシグナルを待ち望んでいるように感じる。
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