来週のCPIとFRBに関する考察

来週のCPI発表とFOMC会合を前に、市場がどのようにポジションを取っているか、感覚を掴み始めています。コアCPIが予想より若干高く、おそらく前月比0.4%となる可能性が高いと考えています。これは主にサービスインフレの根強さが原因です。もしそうなれば、市場はFRBがブレーキを踏み続ける意欲を過小評価している可能性があります。パウエル議長がよりタカ派的なトーンを示す、例えば「より長く高い金利」の姿勢を示唆したり、年後半にもう一度利上げする可能性を示唆したりする確率は約60%だと見ています。これはリスク資産にいくらかの圧力をかけ、主要指数が最近の安値を再テストしても驚きません。逆に、CPIが下振れし、例えばコアが前月比0.2%だった場合、リリーフラリーはかなり強く、$RBLXのような銘柄が最近のレンジの上限に戻る可能性があります。しかし、現時点での私の基本シナリオは、FRBにとって抵抗の少ない道は依然として慎重であり、インフレ持続の兆候があれば断固たる対応が取られるということです。