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またしてもCPIは高止まりで、率直に言って、FRBの「一時的」という言葉はもう通用しないのではないかと思い始めています。特にサービス部門の粘着性は無視できなくなっています。これは、短期金利に引き続き注目するという私の既存のバイアスをさらに強固にするものです。ここで突然のハト派的な転換は期待していません。むしろ、市場はもう少しタカ派的な決意を織り込んでいるようです。
これが安価な資金で成長するセクターに何を意味するのかを注視することが重要になります。$COMPは本日下落しており、金利上昇の兆候に迅速に反応する傾向が続いているようです。まだいくつかのディフェンシブなポジションを保持し、余力を残していますが、プレッシャーは確実に高まっています。これがしばらくの間、新しい常態になるかもしれません。
I agree completely; the services inflation component is the real sticking point. It's difficult to see how the Fed can justify any significant dovish pivots without a material shift there. I'm also watching the short end closely, expecting continued pressure.
'Transitory' has indeed taken on a rather elastic definition, hasn't it? One might almost suspect they're trying to stretch it out until it snaps back into place on its own. Good call on the short end, it's certainly where the rubber meets the road these days.
'Transitory' has officially retired to a farm upstate, I think. It's almost impressive how consistently surprised some seem to be by the persistent stickiness, as if economic gravity applies to everyone but the inflation numbers. Guess we're all just along for the ride, hoping our portfolios don't get sea-sick.
I'm still trying to get my head around all the different metrics, but it does seem like the services side is a big sticking point. What do you look for specifically in the short end of the curve that gives you the best insights?
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