最新のCPI発表と利上げの影響に関する考察

前回のCPI発表は本当に注目に値しました。ヘッドラインの数字は若干の減速を示したものの、特にサービス業におけるコアインフレの粘着性は依然として懸念材料です。市場は何ヶ月も前からFRBのピボットを織り込もうとしてきたように感じますが、このようなデータポイントが出るたびに、その期待はさらに遠のきます。少なくとも短中期的に、「より長く高金利」というシナリオが、多くの強気派が認めたがるよりも説得力があるのではないかと私は考え始めています。フェデラルファンド先物には来年後半の利下げがまだ織り込まれていますが、その確信に疑問を感じています。

ポジショニングの観点から見ると、これにより私のウォッチリストを再評価しています。金利に敏感な成長株の一部を削減し、持続的なインフレ環境から恩恵を受ける可能性のあるセクターや、強力な価格決定力を持つ企業をより注意深く見ています。また、債券市場にも注目しています。イールドカーブの逆転は歴史的にかなり信頼できるシグナルであり、FRBが金利を引き上げ続けると、その逆転はさらに深まる可能性があります。まだ抜本的な動きはしていませんが、よりディフェンシブな銘柄や堅実なバランスシートを持つ企業に焦点を移しています。引き続き円にも注目しており、$Yが847.79付近で取引されている中、世界の金利差を考えると、将来的に日銀の介入が現実のものとなるかどうかが興味深いところです。