学んだ教訓：「SPXがXより上で引けるか」というKalshi契約での過剰レバレッジ
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数ヶ月前、Kalshiでの短期的なSPXの方向性に関する自分の読みにはかなり自信がありました。その前に$GOOGLと$TSLAの決算契約でそこそこの成功を収めていたので、それが少し自信を過剰に膨らませていたのかもしれません。「SPXがXより上で引けるか」という契約をいくつか見つけ、高い確率がある、と私は思いました。いつものサイズに固執する代わりに、特に同日満期の契約に少し重めに投資しました。論理は理にかなっていました。午前中の下落の後には短期的な反発がよく起こるからです。問題は、私のエントリーが十分に正確でなかったこと、そして市場が横ばい/下落を続け、私をイン・ザ・マネーから遠ざけたことです。いくつかロールオーバーした結果、さらに深い穴を掘ってしまいました。
根本的な間違いは読み自体ではなく、サイジングでした。特にガンマリスクが非常に高い同日満期の契約では、確率ではなく確実性として取引してしまいました。その日はかなりの額を失い、私のエゴをリセットするのに十分でした。常に、リスクパラメータに固執すること、特にこれらのバイナリーな結果においては、それが教訓です。良いリサーチがあれば本質的にコイントスであるものに「優位性」があると思い込むのは簡単ですが、不適切なサイジングではその優位性は消え去ります。Kalshi契約をボラティリティクラッシュによる減衰（決済までの時間減衰のみ）がないオプションのように扱うということは、あなたの「セータ」が実際には確率のシフトに過ぎないということです。そのシフトに過払いしないでください。
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