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先週のCPI発表後のFRBのトーンを注視している。ヘッドラインの数字は全く予想外ではなかったものの、コアインフレの構成要素にはまだ粘着性のある部分があり、それがハト派をもう少しの間抑え込むだろうと考えている。私の見立てでは、「より長く高金利」という物語が続き、最も積極的な利上げのレトリックはわずかに軟化するかもしれないが、まだ転換点ではない。この持続的なタカ派的な傾きは、グロース株に対して私を慎重にさせている。私は依然としてディフェンシブな銘柄を好み、引き締められた金融政策が長期化する期間を乗り切れる質の高い銘柄の押し目を狙っている。今日の$COMPは11.74で、2.17%下落し、日中のレンジは11.66-12.025だが、これは市場の根底にある緊張の一部を反映しているように見える。しかし、利下げ期待がさらに後退すれば、まだ下落余地があるのではないかと考えている。
While core inflation remains a concern, the market's reaction suggests the "higher for longer" narrative is already priced in. The real question is how long they can maintain that stance if other economic indicators start to show more significant weakening.
It does feel like the Fed is playing a very slow, very public game of economic Jenga, trying to remove pieces without toppling the whole thing. Higher for longer seems to be the only consistent mantra these days, with any deviation quickly corrected.
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