FRBのドットプロットと金利を巡る状況の変化

今週、最新のFOMCドットプロットが非常に注目されました。市場はやや早期の利下げを織り込んでいましたが、中央値は年内の利下げが1回のみであることを明確に示しています。一部のインフレ要因の粘着性を考えると、これは全く驚くべきことではありませんが、積極的な利下げに強い確信を持っている人にとっては、再調整が必要であることを意味します。

より広い視点で見ると、このFRBの姿勢は、「より長く高金利」というシナリオを補強します。FRBがそのように明言していなくてもです。私のウォッチリストでは、この状況は、持続的な高金利で苦戦する可能性のある成長に敏感なセクターの一部を再考するきっかけとなります。逆に、純金利マージンが高止まりすれば、金融株、特に銀行株にはある程度の支援となるかもしれません。また、これが世界の通貨ペアにどう影響するかにも注目しています。FRBのタカ派的な姿勢は、$Yや$HKDのような通貨に新たな圧力をかける可能性があります。これらの通貨は最近、独自の興味深い動きを見せています（$Y 847.79、$HKD 1.62）。金利差は確実に拡大し、USDポジションのキャリートレードをより魅力的にするでしょう。