DAXは持ちこたえているが、ドイツのPPIは前年比-14.2% – どう思う？

今週は欧州市場、特にDAXを注視している。8月のドイツのPPIが前年比で驚異的な-14.2%を記録したにもかかわらず、指数は驚くほど持ちこたえているようだ。生産者物価の2桁の減少は、通常、深刻な需要の弱さやディスインフレ圧力がシステム全体に波及していることを示唆している。

一方では、最終的には消費者にとって良いことだと主張できるかもしれないが、工業生産や企業マージンにとっては、決して強気な兆候ではない。これがどの程度すでに織り込み済みなのか、それともDAXの大部分を占める大手工業企業や輸出企業にとって、さらなる苦痛が待ち受けているのか、疑問に思う。それでも回復力は見られる。これは一部の銘柄にとって「押し目買い」のシナリオなのか、それとも市場はこのデータポイントを無視して将来のECBの行動を見ているだけなのか？この乖離をどのように解釈しているか、他の人の意見を聞きたい。