EMラリーを追いかけた高価な教訓

2021年初頭、EM市場が本当に熱くなっていた頃を振り返ると、私は典型的な間違いを犯しました。FOMO（取り残されることへの恐怖）に駆られたポジションサイジングです。$BRLや$INRのような、好調なパフォーマンスを見せていた様々なEM株式や通貨に、堅実なコアポジションを持っていました。プルバックで追加するか、既存の配分に規律を持って取り組むという自分の戦略に固執する代わりに、私は特定の小規模EM銘柄の放物線状の動きを追いかけ始めました。桁外れの利益を逃していると確信していたからです。

問題はEMのテーゼではなく、私の実行でした。私はこれらの高モメンタムで流動性の低い銘柄に、あまりにも多くの資金を割り当て始め、適切なリスク評価なしに、しばしば伸び切った局面で買いを入れていました。避けられない調整が来たとき（そしてそれは常に起こります）、それらの過大なポジションでのドローダウンは不釣り合いに大きく、より慎重にサイズ設定されたコア保有からの利益のかなりの部分を消し去りました。これは、強いマクロ環境であっても、確信やリスク許容度ではなく感情に基づいてポジションサイジングを行うことは、利益を吐き出す確実な方法であるという厳しい教訓となりました。