EMテックと利上げサイクル：綱渡り

最新のCPI発表を見て、各国中央銀行、特にFRBからの発言は、当面の利下げを否定し続けている。これはEM、特にテック銘柄にとって難しい環境だ。$EMQQは今日わずかに上昇し、33.29で引けた。一時的に回復力を見せる場面もあったが、金利高止まりというマクロ的な逆風は、グロース株のバリュエーションに圧力をかける。今日の$NFLXは2.78%下落して73.37だったが、これはセクター固有の課題に直面しているものの、金利感応度の異なるパラダイムで動いている。EMテックのウォッチリストは、より厳選されたものになっている。当面の間、資本コストが重要な要因であり続けると予想し、幅広い指数ではなく、国内需要が強く、外部資金への依存度が低い企業に焦点を当てている。パフォーマンスの乖離は、特定の企業ニュースというよりも、資金の流れという根底にある潮流によるものだ。