ケニアの債務問題とKESの安定性 - 次の一手は？

フィッチがケニアの債務返済能力について最新の警告を発した後でも、$KESがドルに対して122.55で+0.15%上昇し、比較的堅調に推移しているのは興味深い。彼らは基本的に、EMの誰もが数ヶ月間ささやいていたことを言っている。来年期限を迎えるユーロ債の支払いは冗談ではなく、借り換えの選択肢は豊富でも安価でもない。

この回復力が、根本的なマクロ経済状況とどう整合するのか、まだ理解しようとしている。これは単に短期的な流動性が長期的な構造問題を覆い隠しているだけなのか、それとも政府が奇跡を起こせると本気で信じられているのか？私はこの展開を観察し、どのようにポジションを取るべきか考えてきた。今のところ、利回りがあるにもかかわらず、現地債への直接的なエクスポージャーに対する私の慎重な姿勢を裏付けている。私は、この状況がさらに悪化した場合に、地域的な動きへの波及、またはEM圏内での質への逃避から恩恵を受ける可能性のある代替プレイに焦点を当てている。現在1.21842の$AUDNZDペアも私のレーダーに入っている。一般的なEMのリスクオフ心理は、相関の低いペアにも波及する傾向があり、その動きが特定のEM通貨に特化しているというよりもマクロ主導であるとしても、資本にとってより安全な避難場所を提供する可能性があるからだ。