EMエクスポージャー再考 – 早すぎる規模縮小

最近、今年初めにEMポジションの一部を早々に縮小するという、逃した機会、あるいは決断についてよく考えている。具体的には、$EMQQ ETFにかなりの額を保有し、Q1に向けて非常に強い勢いを見せていたいくつかの南アジアのテック銘柄に直接エクスポージャーを持っていた。当初の私の見立ては堅実だった。強力な人口動態の追い風、デジタル普及率の向上、そして私が検討していたラテンアメリカの銘柄よりも全般的に安定した地政学的見通し。しかし、3月頃、市場全体の若干の神経質さと、米国の利上げがEMへの資本フローに影響を与える可能性についてのFUDにより、私はトリミングを始めた。2018/2019年の「ホットマネー」が枯渇した状況の繰り返しを恐れたのだ。結局、約30%を利益確定し、慎重に行動し、資本を守っているつもりだった。実際に起こったのは、その次の四半期も引き続き好調なパフォーマンスを見せ、私が再参入する準備ができた頃には、エントリーポイントは大幅に高くなっていたことだ。再参入をためらったのは、正確には「FOMO」ではなく、安値で売った後に高値で買い戻したくないという頑固さだった。学んだ教訓：特に根本的なファンダメンタルズが本当に悪化していない場合、当初の長期的な見立てをもっと信頼すること。そして、確信がまだあるときに、短期的なノイズや過去の「もしも」がサイジング調整を決定するのを非常に注意深く避けること。私の「リスク管理」は、結局アップサイドを犠牲にした。