ボラティリティで新興国FXの流動性が枯渇 — 厳しい教訓

新興国FX、特に南米の通貨ペアを取引する上で学んだ厳しい教訓の一つは、ボラティリティが急上昇した際に流動性がどれほど早く蒸発するかを過小評価していたことです。私たちはしばしば広いビッド・アスク・スプレッドについて聞きますが、広いことと存在しないことの間には違いがあります。私は物議を醸す選挙サイクルを前に$BRLUSDのロングポジションを保有しており、選挙後の回復というファンダメンタルな見通しに自信を持っていました。しかし、予想外の選挙結果によって市場を完全な混乱に陥れた極端なリスクオフ心理を完全に考慮していませんでした。

私の間違いは、必ずしも最初のポジションにあったわけではなく、事態が悪化しても「妥当な」価格で決済できるという甘い期待でした。翌日市場が開くと、ギャップとオーダーブックの深さの完全な欠如により、通常の状況であれば問題なかったはずのストップロスが、著しく悪い価格で執行されました。スリッページだけで数週間の利益が吹き飛び、さらに損失が出ました。この経験から、特に新興国資産では、流動性の低い環境でのストップロスの有効性を常にストレステストすること、そしてテールリスクが本当に大きい場合には、ポジションを持たないことが最善のポジションであることもあると学びました。