ラテンアメリカのインフレとUSDの動向に関する考察

一部のラテンアメリカ経済圏の最近のCPI数値、特にかなり積極的な利上げサイクルにもかかわらずサービスインフレの粘着性を注視している。市場は迅速な転換を織り込んでいるようだが、コアインフレが高止まりした場合、これらの中央銀行の一部が予想されるほど迅速に利下げする余地や政治的意志があるとは完全には確信していない。これは、グローバルなリスク環境が変化した場合、キャリートレードの再評価につながる可能性がある。

一方で、ドルの強さ、あるいはその欠如は、多くのEM資産にとって大きな追い風となってきた。もし米国の一人勝ちが再燃したり、現在織り込まれていないFRBのタカ派的なシフトが見られたりすれば、EM FX、特に外部資金調達ニーズが大きい国々にはかなりの圧力がかかるだろう。今のところ、私のウォッチリストはかなりバランスが取れているが、先進国と新興国の中央銀行のレトリックの乖離には引き続き注意を払っている。