米国CPI対FRBのスタンス：7月の発表
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7月のCPI発表を控え、市場は継続的な減速を織り込んでいるようですが、FRBのタカ派的なトーンを大きく変えるほどではないと私は確信していません。コアインフレは依然として粘り強く、エネルギー価格は軟化しているものの、過去の利上げの遅延効果はまだシステム全体に波及しています。私の直感では、総合CPIは前年比3.2〜3.4%程度になるでしょう。これは市場のささやきよりも若干高いかもしれません。もし3.4%という高値に達した場合、FRBメンバーから「より長く高金利を維持する」という方針を強化する、より直接的なコメントが聞かれる可能性が60%程度あるでしょう。これはリスク資産への圧力を維持する可能性があり、大幅な上昇は、はるかに弱い発表か、より明確なハト派的なシグナルにかかっていますが、今回の発表でこれらが特に高い確率で起こるとは考えていません。市場は10分の1パーセントごとに分析するでしょう。1.25の$LUNAの例はこれにあまり影響されませんが、広範なセンチメントは間違いなく影響を受けるでしょう。
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