FRBに逆らうな - 利上げに関する厳しい教訓

このゲームに長くいるので、もっとよく知っているはずだが、時々市場はカーブボールを投げてくる、いや、もっと正確に言えば、時々私がただの馬鹿なだけだ。2022年初頭、FRBがインフレに真剣に取り組む意向を伝え始めたとき、私は自分がもっとよく知っていると考えるという典型的な間違いを犯した。最初の利上げを「押し目買い」の機会と見なし、特にすでに打撃を受けていた特定のハイテク株に注目した。私の論理、あるいはその欠如は、市場はすでに利上げを織り込んでおり、最悪の事態は終わったというものだった。

しかし、FRBはハッタリをかましていなかったし、持続的な引き締めに対する市場の反応もそうだった。私は、本質的に高金利に敏感なポジションでナンピン買いを続けようとし、パウエル議長からの明確なシグナルを無視した。それは単一の間違いではなく、アンカリングバイアスと自分が間違っていることを認めようとしないことによって引き起こされた一連のまずい決定だった。ドローダウンは複合的に発生し、世界で最も強力な中央銀行によって押し下げられている落ちるナイフを掴もうとして、何ヶ月も資金を流出させた。私の損益計算書に痛々しく刻み込まれた教訓は単純だ。FRBに逆らうな、特に彼らがインフレを潰そうと決意しているときは。価格行動は政策に従うものであり、それを無視することは単に財政的に怠慢である。