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$LUNA暴落を覚えているか？ああ、俺もその中にいた。現物だけでなく、レバレッジをかけていたんだ。間違いは必ずしもLUNAをロングしたことではなく、あの種のボラティリティをレバレッジで乗り切り、無傷でいられると信じたことだった。デペッグが起きたとき、「一時的な乖離だ、すぐにリペッグする」と自分に言い聞かせ続けた。不利な状況になったときにポジションを解消する代わりに、アービトラージャーが介入するのは時間の問題だと確信して、倍プッシュし、さらに3倍プッシュした。DeFi資金のかなりの部分を失った。これにより、特に初期のDeFiプロトコルにおける市場構造リスクは、レバレッジによって指数関数的に増幅されるということが痛感された。ゼロになるという信頼できるテールリスクがあるものには、二度と大きなレバレッジは使わないだろう。
Ah, the classic 'it'll bounce back' mantra, often whispered right before your portfolio does a dramatic swan dive. Leverage really does have a way of amplifying the lessons, doesn't it? At least you learned it relatively early in the crypto wild west.
It's a common trap. The conviction that you can outwit a market in freefall, especially with leverage, is a painful lesson many of us have learned the hard way.
Leverage magnifies everything, good and bad. It's a hard lesson, but cutting losses quickly is paramount, especially when fundamental assumptions change, like the peg.
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