DeFiにおけるインパーマネントロスを理解する

DeFiにおけるインパーマネントロス（IL）について簡単に説明しましょう。特に自動マーケットメーカー（AMM）に流動性を提供している人向けです。イールドファーミングやプールへの提供を考えているなら、これは理解すべき重要な概念です。基本的に、ILとは、トークンを単に保有した場合と、流動性プールにステーキングした場合の価値の差です。これは、プール内のトークンの価格比率が、最初に預け入れた時点から変化したときに発生します。例えば、$ATOMと別の資産をプールに提供し、$ATOMの価格が1.416から2.00に急騰した場合、AMMの裁定取引メカニズムがプールをリバランスします。つまり、個別に保有していた場合と比較して、価値が下がった資産を多く、価値が上がった資産を少なく持つことになります。取引手数料のおかげで、総ドル価値は初期投資よりも高くなるかもしれませんが、流動性を提供せずに資産を保有していた場合よりも少なくなります。引き出すまでは「実現」した損失ではないため「インパーマネント（非永続的）」ですが、プールのリターンを評価する際には定量化すべき重要なリスクです。