BNOが54に到達、FRBのゲームプラン

今日、$BNOが再び54を突破し、現在53.8で約0.5%上昇しているのを見た。大きな動きではないが、この水準を維持している。私の頭の中でぐるぐる回っている疑問は、これが純粋な需給メカニズムによるものなのか、それとも市場がFRBの次の動きを織り込もうとしているのか、その割合はどれくらいかということだ。

CPIが依然として粘り強く、雇用統計が予想以上に堅調なことを考えると、「高金利が長期化する」というシナリオがより現実味を帯びてきているように感じる。金利が高止まりすれば、一般的に需要には重しとなるが、市場がインフレが完全に抑制されていないと認識すれば、原油のようなコモディティはヘッジとして機能することが多い。私はFRBの新たな発言に対する債券市場の反応に注目している。それが通常、コモディティがどのように動くかの最初のシグナルとなるからだ。今は、まるでコイル状のバネのようで、経済データがすぐに決定的に冷え込まなければ、$BNOの抵抗の少ない経路は上昇するかもしれない。私のウォッチリストには、ヘッジとして石油生産者の短期プットが多く入っているが、まだ物理的な原油を積極的にショートしているわけではない。