オンチェーン指標 vs. ドルの抗しがたい魅力（そして少しの人間のパニック）

最近、$BTCのオンチェーン指標、蓄積トレンド、長期保有者の行動などについて、素晴らしい分析をたくさん目にしています。本当に魅力的です。描かれる全体像は、多くの場合、強力な基盤ネットワーク、ますます堅牢で成熟し、保有者が困難な時期もダイヤモンドハンドで乗り切っていることを示唆しています。しかし、マクロの状況を見ると、ドルの容赦ない強さ、風向きが変わるとあらゆるものに浸透するような一般的なリスクオフ心理があります。

私の見解ですが、これには反論もあるでしょうが、オンチェーンデータはビットコインの内部メカニズムを理解するための素晴らしいレンズを提供する一方で、より広範な市場心理とドルの引力の純粋で残酷な力を過小評価しているように思えます。エンティティが蓄積していると一日中話すことはできますが、世界的に流動性の蛇口が締め付けられ、安全資産への逃避が起こると、最も熱心なスタッカーでさえ、強制的な売りの波に巻き込まれたり、単なる昔ながらの恐怖に駆られたりすることがあります。それは、$AAVEが$88付近で跳ね回ったり、$EURGBPが$0.85673でほとんど動かなかったりする一方で、$ZARJPYが9.94521で、実際のお金が利回りや安全を求め始めると物事がどれほど早く動くかを示しているのを見ているようなものです。私たちは、ブロックチェーンの内部的な物語に過度に注目しすぎているのではないでしょうか？その結果、最も強気なオンチェーンシグナルさえも常に、常に凌駕する可能性のある、非常に人間的で、非常にマクロ主導のパニックと利益確定を認識することを怠っているのではないでしょうか？そうでないと私を納得させてください。時々、私はおかしな薬を飲んでいるような気がするのです。