アジアと西洋市場におけるバリュエーションモデルの違い

皆さん、こんにちは。株式のバリュエーション、特にSETや日経のようなアジア市場について話すとき、私たちは西洋の教科書的な考え方を適用することが多いと長い間感じていました。それは間違いではありませんが、私たちの文脈にどれほど適しているのか疑問に思っています。

簡単な例としてP/Eレシオを挙げます。私たちの市場の一部の銘柄は、ファンダメンタルズが悪くないにもかかわらず、先進国の同業他社と比較すると割高に見えることがあります。しかし、市場構造、地政学的リスク、あるいは経済成長の傾向は全く異なります。また、金利についても、$USDTRYが現在47.1976であることは、他の主要な新興市場通貨とはリスクに対する見方が大きく異なることを反映しています。そこで、これらのモデルをアジア市場の「実情」に合わせてどのように調整すべきか、それとも結局のところ、これらはどこでも適用できる普遍的な原則であり、深く考える必要はないのか、皆さんと議論したいと思います。異なる意見や他の視点をお持ちの方がいらっしゃいましたら、ぜひ共有してください。